今年以来，三大运营商高层在多个场合强调要“追求有现金流的收入”。在我记忆中，这应该是三大运营商第一次提出类似的要求，跟过去要求的业务规模增长，有显著的区别。那该如何理解“有现金流的收入”?

       为何运营商又突然强调“有现金流的收入”?

　　今天按照我的理解，简单聊一下：

　　先以华为为例谈一下“有现金流的收入”的重要性。此前，华为任正非在一篇题为《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》的讲话稿中提到，2023年到2025年，一定要把活下来作为最主要的纲领‍‍，要先想办法度过这三年艰难时期，‍‍生存基点要调整到以现金流和真实利润为中心，不能再仅以销售收入为目标。现金流，是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。现金流所反映的企业当时的实际支付能力、偿债能力，抗风险能力、企业市场话语权的体现、企业竞争力后盾。简单来说，企业要发展好现金流必须好，一个企业，净利润为负，问题还不是很大，你可以借债，你也可以吃老本，控制下支出，撑过去就好了，但如果一个企业的现金流出现问题，那麻烦大了。那怎么把生存基点调整到以现金流和真实利润为中心?按照任总的讲话，华为的计划是这样的：①未来几年内不能产生价值和利润的业务应该缩减或关闭，把人力物力集中到主航道来;②宁可销售收入下滑一些，激励大家去争抢利润;③在战略关键机会点上，不惜代价投入，‍‍但在非战略机会点上不能乱花钱。

　　那为什么在这一时刻运营商开始强调“有现金流的收入”呢?

　　先从行业的角度看，行业发展在承压。虽然三大运营商的产品和市场跟华为有颇大区别，但从面临的局面上看，其实是类似的——社会消费能力在下降，企业面临的不仅是供应的压力，还有市场的压力。事实上，今年以来，通信行业的发展确实也不是非常乐观，一组可用作证据的数据是：①1-4月三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入2191亿元，与上年同期基本持平，这说明流量业务这根收入支柱已经停止增长了。②1-4月三家基础电信企业共完成新兴业务收入1250亿元，同比增长22.3%，这个增长数据看着颇为可观，但事实上已经下滑至近年来最低值，且下滑趋势暂时看不到逆转的信号。

　　再以中国移动为例进一步说明企业发展也遭遇一定困境。第一，中国移动的经营现金流在持续下降从中国移动一季度季报看，中国移动经营现金流为752.05亿元，同比下降了3.3%，而2022年全年，中国移动经营现金流为2807.5亿元，同比下降了10.81%。事实上，从22年二季度开始，中国移动的经营现金流是持续处于下降的趋势。

　　中国移动的盈利能力、资产回报和现金流表现一直是行业的标杆，连续多年保持业界领先，如果中国移动的经营现金流出现问题了，友商们的情况可能更糟糕。第二，中国移动在主动挤水分，政企市场主动提出“四不要”此前，中国移动面向政企市场提出了“四不要”：①虚假收入不要;②简单外包项目不要;③欠费风险大的项目不要;④风险防控不到位的项目不要。这四条要求一方面清楚地传递出中国移动主动挤水分的态度，进一步筑牢高质量发展的基础;另一方面也表达了对于现金流的担忧，对欠费风险大、风险防控不到位的项目明确拒绝，确保“有现金流的收入”。第三，社会经济不景气，坏账风险在加大根据《中国产业经济报告》显示，2023年第一季度产业景气指数暂时摆脱了连续三个季度停滞在荣枯临界点的状况，展现出回暖的态势。但产能过剩问题依旧严峻，面对严峻复杂的国际环境和多重超预期因素冲击，市场信心恢复还需时日。而对于信息化基础设施建设这种长周期的市场活动，坏账的风险依然存在，而事实上，根据我了解到的情况，过去一年，三大运营商企业的坏账情况不容乐观，这可能造成账面收入上的虚假繁荣。

　　所以，三大运营商强调“追求有现金流的收入”，在一定程度上反映出各方对于今年以及未来两到三年的发展，处于一种相对谨慎的态度，要复制2022年的高速发展，我认为是有难度的。